{"id":3778,"date":"2025-10-02T18:27:40","date_gmt":"2025-10-02T21:27:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.clasicosnoticias.com.ar\/?p=3778"},"modified":"2025-10-02T18:27:40","modified_gmt":"2025-10-02T21:27:40","slug":"con-un-canje-el-bcra-recobro-poder-de-fuego-para-ofrecer-cobertura-cambiaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.clasicosnoticias.com.ar\/?p=3778","title":{"rendered":"Con un canje, el BCRA recobr\u00f3 poder de fuego para ofrecer cobertura cambiaria"},"content":{"rendered":"
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Un canje de deuda intra-Estado<\/b> le permiti\u00f3 ayer al Banco Central (BCRA)<\/b> recomponer su tenencia en cartera de papeles ajustables por la variaci\u00f3n del d\u00f3lar<\/b>, con el objetivo de seguir ofreciendo al mercado, en las ruedas que restan hasta las elecciones, cobertura a empresas e inversores<\/b> que buscan acceder a ese tipo de \u201cseguros\u201d en medio de la incertidumbre sobre la pol\u00edtica cambiaria.<\/p>\n

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Sali\u00f3 en A3 operaci\u00f3n de conversi\u00f3n efectuada ayer 01\/10\/2025, en la que se canjearon VN ARS 6,52 B de T17O5 y VN ARS 92.500 M de S31O5 por canasta de instrumentos DLK por VN USD 7.286 M con vencimiento entre nov-25 y jun-26.<\/p>\n

Aunque sin resoluci\u00f3n en el Bolet\u00edn Oficial, ser\u00eda\u2026 pic.twitter.com\/hBlif7mggy<\/a><\/p>\n

\u2014 Federico Garc\u00eda Mart\u00ednez (@fegarciam) October 2, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n

Concretamente, el BCRA le entreg\u00f3 al Tesoro Nacional<\/b> $6,52 billones<\/b> que ten\u00eda del Bono Capitalizable (Boncap -T1705-)<\/b>, por vencer el 17 de octubre<\/b>, y otros $92.500 millones<\/b> en Lecap S3105<\/b>, para recibir a cambio una canasta de Letras ajustables por el d\u00f3lar oficial (Lelink)<\/b> por $7.286 millones nominales<\/b>, con vencimientos entre noviembre de este a\u00f1o y junio de 2026<\/b>, seg\u00fan el comunicado 14.035 difundido por A3<\/b>, la plaza referencial surgida de la fusi\u00f3n entre el Mercado Abierto Electr\u00f3nico (MAE)<\/b> y Matba Rofex<\/b>.<\/p>\n

La operaci\u00f3n, que deber\u00eda publicarse en las pr\u00f3ximas horas en el Bolet\u00edn Oficial (BO)<\/b>, apunta a aliviar los vencimientos de deuda en pesos de corto plazo<\/b> que enfrenta el Gobierno en un mercado enrarecido, aunque a costa de incrementarlos a mediano plazo.<\/p>\n

Despu\u00e9s de todo se concret\u00f3 porque, para recibir el papel pr\u00f3ximo a vencer, el Gobierno debi\u00f3 ampliar la emisi\u00f3n de los t\u00edtulos involucrados que ya estabna en mercado pero a escala menor.<\/p>\n

Pero, principalmente, busca devolverle \u201cpoder de fuego\u201d<\/b> al BCRA con este tipo de instrumentos para no incrementar su exposici\u00f3n en el mercado de futuros<\/b> \u2014limitada por el acuerdo con el FMI\u2014 y poder seguir ofreciendo cobertura en el mercado secundario<\/b>, donde en muchos casos los precios resultaron tentadores para los compradores, coincidieron en se\u00f1alar numerosos operadores.<\/p>\n

El BCRA hab\u00eda gastado en apenas tres ruedas la tenencia por el equivalente a US$1700 millones<\/b> que hab\u00eda recibido en un canje previo de Lelink, por vencer a fin de este mes. Es decir, se hab\u00eda quedado sin munici\u00f3n<\/b>.<\/p>\n

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Se le canje\u00f3 al BCRA una tenencia de S30S5 por VNO $ 1.550.090 (hab\u00eda recibido VNO $ 1.539.390 millones el 9\/5) a cambio de la Lelink D31O5 por VNO u$s 1.701 millones.<\/p>\n

Esto implica una reducci\u00f3n en los vencimientos del 30\/9 hacia los $ 5.6 billones y abre el juego al BCRA de\u2026 pic.twitter.com\/iP2VKJJxw1<\/a><\/p>\n

\u2014 Salvador Vitelli (@SalvadorVitell1) September 16, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n

La liquidaci\u00f3n extraordinaria de las cerealeras<\/b>, producto del pacto que cerraron con el Gobierno para no pagar retenciones a cambio de adelantar ventas<\/b>, vino acompa\u00f1ada de una fuerte demanda de cobertura. Para atenderla, el Gobierno emiti\u00f3 la semana pasada Lelink cortas por el equivalente a US$2980 millones<\/b>. Como no alcanz\u00f3, el BCRA sali\u00f3 a vender Lelink en el mercado secundario<\/b>, describi\u00f3 un informe de la consultora 1816<\/b>.<\/p>\n

Las operaciones con este papel, abastecido por el Central, se dispararon hasta US$1084 millones<\/b> el martes, frente a US$304 millones<\/b> del lunes, cuando el promedio de los diez d\u00edas previos apenas rondaba los US$4,5 millones<\/b>, seg\u00fan Portfolio Personal Inversiones (PPI)<\/b>.<\/p>\n

\u201cEl BCRA se stocke\u00f3 fuerte con munici\u00f3n de bonos atados al d\u00f3lar oficial<\/b>, algo relevante porque ahora podr\u00e1 venderlos a quienes apuestan a que el oficial subir\u00e1 (o que ya no habr\u00e1 bandas). De este modo, absorbe pesos y descomprime la demanda de d\u00f3lares<\/b>, utilizando estos bonos\u201d, explic\u00f3 Nicol\u00e1s Cappella<\/b>, operador y analista de IEB+<\/b>.<\/p>\n

\u201cNo en vano el mercado reaccion\u00f3: en el Rofex<\/b> se registraron bajas de 2%<\/b>, las tasas impl\u00edcitas<\/b> cayeron de 60% a 35%<\/b> y las Lelink<\/b>, que antes estaban h\u00edper demandadas, pasaron a terreno negativo en torno a 1,5%<\/b>\u201d, complet\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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